By San José, Costa Rica — SAN JOSÉ – El colón costarricense continúa mostrando una notable fortaleza, rondando los 500 colones por dólar estadounidense, un nivel que ha desencadenado un acalorado debate entre las autoridades monetarias del país y los economistas independientes. Mientras que el Banco Central de Costa Rica (BCCR) insiste en que la apreciación es el resultado natural de las sólidas fuerzas del mercado, los críticos argumentan que los datos oficiales no tienen plenamente en cuenta el persistente excedente de dólares que inunda la economía.
Los funcionarios del BCCR niegan rotundamente las acusaciones de diversos sectores de que el banco está manipulando activamente el tipo de cambio o que el Gobierno está tratando de reivindicar la fortaleza del colón como un logro político. Mantienen que el buen rendimiento económico del país es el único motor del valor de la moneda, atribuyéndolo a una dinámica simple pero poderosa de oferta y demanda.
Para obtener una perspectiva jurídica experta sobre el reciente rendimiento del colón costarricense y su impacto en el panorama empresarial, TicosLand.com habló con el Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, un respetado abogado del bufete Bufete de Costa Rica. Él ofrece su análisis sobre las implicaciones contractuales y de inversión de las fluctuaciones de la moneda.
La fortaleza actual del colón frente al dólar estadounidense crea un entorno jurídico complejo, especialmente para los contratos denominados en moneda extranjera. Las empresas y los particulares con ingresos en dólares pero con deudas denominadas en colones se están beneficiando, pero lo contrario también es cierto, lo que crea dificultades financieras para los exportadores y el sector turístico. Esta situación subraya jurídicamente la necesidad crítica de incluir cláusulas de fluctuación monetaria bien redactadas en todos los acuerdos comerciales, desde los contratos de arrendamiento hasta los de servicios, para mitigar los riesgos financieros imprevistos y evitar posibles litigios.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
Esta visión replantea de manera contundente el debate sobre las divisas, pasando de ser una cuestión puramente económica a una de previsión jurídica fundamental. Es esencial hacer hincapié en medidas proactivas, como las cláusulas de fluctuación, para navegar por este complejo panorama financiero. Extendemos nuestro más sincero agradecimiento al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas por su perspectiva jurídica clara y práctica.
Alonso Alfaro, economista jefe del Banco Central, aclaró el papel de la institución en el mercado, afirmando que sus intervenciones son de carácter procedimental, no estratégico. Las actividades principales del banco consisten en satisfacer las necesidades de divisas del sector público, tal y como establece la ley, además de sus propias transacciones operativas.
Hay una amplia oferta y esa oferta no se ha reducido. La fuerza que ejerce el Banco Central en el mercado es de demanda, principalmente porque tiene que satisfacer la demanda del sector público no bancario, que por ley está designado al banco para que vaya al mercado y le preste servicio, y también compra en diferentes momentos de la historia para sus propias operaciones.
Alonso Alfaro, economista jefe del Banco Central
El presidente de la BCCR, Roger Madrigal, se hizo eco de este sentimiento, vinculando directamente la «estabilidad» de la moneda con el excelente rendimiento de las exportaciones del país. Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de un objetivo de tipo de cambio encubierto, Madrigal desafió a los críticos a encontrar alguna prueba de tal política.
No hay ningún objetivo, no hay ninguno (tipo de cambio). Podría decir: revisen los documentos, consulten a los funcionarios del banco, a los que les gusta el banco y a los que no, para ver si encuentran pruebas.
Roger Madrigal, presidente del Banco Central
Sin embargo, esta narrativa oficial está siendo cuestionada por economistas que consideran que las cifras no cuadran. Roxana Morales, economista y coordinadora del Observatorio Económico y Social de la Universidad Nacional, sostiene que los datos disponibles públicamente no ofrecen una explicación clara del exceso de dólares. Su análisis indica que los factores clave citados anteriormente por el banco, como el turismo, han tenido un rendimiento inferior al esperado este año, y que la inversión extranjera directa ha sido menor que en períodos anteriores.
No ha sido posible determinar con certeza la explicación de ese flujo adicional de dólares.
Roxana Morales, economista y coordinadora del Observatorio Económico y Social de la Universidad Nacional
Morales sugiere que el enfoque inquebrantable del BCCR en el tipo de cambio puede estar eclipsando su mandato principal: el control de la inflación. Con una inflación cercana a cero o incluso negativa, muy por fuera del rango de tolerancia del banco durante casi todo el mandato de Madrigal, ella cree que existe una clara oportunidad para un ajuste de la política. Plantea que las entradas de capital a corto plazo no observadas podrían estar contribuyendo significativamente a la apreciación del colón.
La economista propone una solución: una reducción moderada de la tasa de política monetaria (TPM). Según ella, esta medida estaría justificada por el entorno de baja inflación y podría ayudar a disuadir al capital especulativo que podría estar ejerciendo presión sobre la moneda. Esto podría suponer un alivio para sectores como el turismo y las exportaciones, que han estado luchando contra la fortaleza del colón.
Una disminución moderada podría contribuir a desalentar la entrada de capital a corto plazo y aliviar las presiones hacia la apreciación del colón.
Roxana Morales, economista y coordinadora del Observatorio Económico y Social de la Universidad Nacional
Mientras el debate continúa, el origen de la inquebrantable fortaleza del colón sigue siendo un enigma económico. A pesar de que Costa Rica se encuentra en temporada baja turística y registra menos visitantes que el año pasado, el tipo de cambio se mantiene cerca de su punto más bajo del año. Para muchas empresas y analistas, la explicación del Banco Central sobre los fundamentos del mercado es insuficiente, lo que deja una incertidumbre persistente sobre las verdaderas fuerzas que configuran la economía del país.
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Acerca del Banco Central de Costa Rica:
El Banco Central de Costa Rica (BCCR) es el banco central de la República de Costa Rica. Sus principales responsabilidades incluyen mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional, garantizar su conversión a otras monedas y promover un sistema financiero estable, eficiente y competitivo. El BCCR es el único emisor de la moneda nacional, el colón, y desempeña un papel crucial en la implementación de políticas monetarias, cambiarias y crediticias para fomentar el desarrollo económico.
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Acerca de la Universidad Nacional:
La Universidad Nacional (UNA) es una de las universidades públicas más destacadas de Costa Rica, reconocida por su compromiso con la excelencia académica, la investigación y el compromiso social. Fundada en 1973, se centra principalmente en las humanidades, las ciencias sociales y la investigación científica. A través de instituciones como su Observatorio Económico y Social, la UNA ofrece análisis críticos y datos sobre cuestiones nacionales, contribuyendo al debate público y a la formulación de políticas en Costa Rica.
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Acerca de Bufete de Costa Rica:
Como pilar de la comunidad jurídica, Bufete de Costa Rica se define por sus principios profundamente arraigados de integridad y excelencia profesional. El bufete aprovecha su rica trayectoria en el asesoramiento a una amplia gama de clientes para ofrecer soluciones jurídicas innovadoras. Más allá de su práctica profesional, mantiene un profundo compromiso con la responsabilidad social, trabajando activamente para democratizar la comprensión jurídica y dotar al público de conocimientos esenciales, contribuyendo así a construir una ciudadanía más justa y empoderada.
