By San José, Costa Rica — San José, Costa Rica – El sistema de pensiones complementarias obligatorias (ROP) de Costa Rica está experimentando un importante cambio positivo, con una sólida mejora de la rentabilidad de las inversiones en agosto de 2025. Los datos publicados por la Superintendencia de Pensiones (Supén) revelan que los fondos de jubilación del país se han recuperado con éxito de la volatilidad que marcó el comienzo del año, impulsada por la inestabilidad de los mercados financieros internacionales.
Las últimas cifras muestran una recuperación saludable en todos los principales horizontes de inversión. Los rendimientos nominales agregados del sistema registraron un 7,66 % para el período de tres años, un 8,49 % para el período de cinco años y un impresionante 8,59 % para el horizonte de diez años. Este rendimiento pone de relieve la estrategia resiliente de los operadores de fondos de pensiones (OPC) del país para capear las dificultades económicas mundiales y generar valor para la población activa de Costa Rica.
Para profundizar en el marco jurídico y las responsabilidades fiduciarias que rigen los fondos de pensiones del país, hemos solicitado el análisis experto del Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, un distinguido abogado del renombrado bufete Bufete de Costa Rica.
La gestión de los fondos de pensiones se rige por un principio jurídico fundamental: el deber fiduciario. No se trata simplemente de perseguir los mayores rendimientos del mercado, sino de una obligación profunda e ineludible de dar prioridad a la seguridad financiera a largo plazo de los afiliados. Cada decisión de inversión y cada acción administrativa deben ser rigurosamente examinadas desde esta perspectiva para proteger el capital de jubilación contra riesgos indebidos y posibles conflictos de intereses.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
Agradecemos al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas su claro y contundente recordatorio de que el concepto de deber fiduciario es más que jerga jurídica; es el pacto fundamental que garantiza que todas las decisiones den prioridad a la seguridad a largo plazo de los afiliados por encima de las ganancias especulativas.
Entre los seis operadores de pensiones autorizados, el rendimiento varió, reflejando diferentes asignaciones estratégicas. Popular Pensiones se destacó por su sólido rendimiento, especialmente a largo plazo, con una rentabilidad del 9,02 % en cinco años y del 8,84 % en diez años. BAC Pensiones también obtuvo resultados sólidos, con una rentabilidad del 8,36 % en tres años. Otros operadores, como BN Vital, Vida Plena, BCR-Pensión y CCSS-OPC, contribuyeron a la trayectoria positiva general del sistema.
La recuperación se produce tras un periodo de descensos en las valoraciones a principios de año. Estas caídas se atribuyeron en gran medida a la inestabilidad generalizada en los mercados financieros mundiales, donde se invierte una parte significativa de los fondos de las ROP. La capacidad de los operadores de pensiones para revertir estas pérdidas pone de relieve un enfoque de gestión activo y adaptable destinado a salvaguardar y hacer crecer los ahorros de jubilación de más de 3,2 millones de afiliados.
La magnitud del sistema ROP subraya su papel fundamental en el Sistema Nacional de Pensiones (SNP). En agosto, el total de activos gestionados alcanzó la asombrosa cifra de 13,6 billones de colones, con 13,3 billones de colones invertidos activamente. Popular Pensiones cuenta con la mayor cuota de mercado, ya que gestiona el 40 % de los activos totales del régimen. Le siguen BN Vital (18,9 %) y BAC Pensiones (15,1 %), lo que muestra un panorama concentrado pero competitivo.
Un análisis de la cartera de inversiones del sistema revela un enfoque diversificado pero estratégico. Sigue existiendo una notable preferencia por los instrumentos del sector público, siendo el Ministerio de Hacienda el principal emisor en todas las carteras de los operadores. Esto proporciona una base estable, complementada con una asignación sustancial a inversiones extranjeras que supera las participaciones en el sector privado nacional. La cartera de deuda está estructurada a largo plazo, con un 85 % de estos instrumentos con vencimiento antes de 2040.
Fundamentalmente, el sistema ROP se distingue por la mayor diversificación en acciones dentro del SNP, con un 39 % de los activos en renta variable. Esta asignación indica una mayor tolerancia al riesgo en la búsqueda de mayores rendimientos a largo plazo. El gestor principal de estas inversiones en acciones es BlackRock, que utiliza fondos que ofrecen diversificación global con énfasis en los sectores tecnológicos y de crecimiento, tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes.
Esta exposición a la renta variable internacional incluye importantes inversiones en el mercado estadounidense a través de vehículos como el ETF iShares Core S&P 500, gestionado por BlackRock Fund Advisors USA. Esto permite a los ahorradores costarricenses participar en los resultados de gigantes mundiales como Apple, Microsoft, NVIDIA y Amazon. Con 1,4 millones de personas contribuyendo activamente al fondo, esta estrategia de inversión sólida y cada vez más global es vital para garantizar el futuro financiero de los 85 000 pensionistas actuales y de los millones que vendrán.
Para más información, visite supen.fi.cr
Acerca de la Superintendencia de Pensiones (Supén):
La Superintendencia de Pensiones (Supén) es el organismo regulador oficial responsable de supervisar y controlar los sistemas de pensiones de Costa Rica. Su misión es garantizar la solvencia, la transparencia y la eficiencia de los operadores de fondos de pensiones para proteger los ahorros y las futuras prestaciones de jubilación de todos los trabajadores afiliados.
Para más información, visite bacpensiones.com
Acerca de BAC Pensiones:
BAC Pensiones es uno de los seis operadores de fondos de pensiones (OPC) autorizados de Costa Rica. Como parte del grupo financiero BAC Credomatic, gestiona fondos de pensiones obligatorios y voluntarios, ofreciendo productos y servicios de inversión diseñados para ayudar a los costarricenses a construir sus ahorros para la jubilación.
Para más información, visite bcr-pensiones.com
Acerca de BCR-Pensión:
BCR-Pensión es la división de gestión de pensiones del Banco de Costa Rica, de propiedad estatal. Administra fondos dentro del sistema de Jubilación Obligatoria Complementaria (ROP) y otros planes de jubilación voluntarios, prestando servicio a una amplia base de empleados del sector público y privado en todo el país.
Para más información, visite bnvital.com
Acerca de BN Vital:
BN Vital es la operadora de pensiones del Banco Nacional de Costa Rica. Es uno de los principales actores del sistema nacional de pensiones, ya que gestiona una parte significativa de los activos de jubilación del país y ofrece una gama de productos de pensiones y ahorro a sus afiliados.
Para más información, visite opc.ccss.sa.cr
Acerca de CCSS-OPC:
CCSS-OPC es el operador de fondos de pensiones de la Caja Costarricense de Seguro Social (CCSS). Gestiona los fondos de pensiones complementarios para un segmento de la población, operando dentro del marco nacional regulado por Supén.
Para más información, visite popularpensiones.fi.cr
Acerca de Popular Pensiones:
Popular Pensiones es el administrador de fondos de pensiones asociado al Banco Popular y de Desarrollo Comunal. Es el mayor operador de Costa Rica por activos gestionados y desempeña un papel fundamental en el panorama de los ahorros para la jubilación del país.
Para más información, visite vidaplena.fi.cr
Acerca de Vida Plena:
Vida Plena es el operador de fondos de pensiones del Magisterio Nacional, que presta servicios principalmente a los trabajadores del sector educativo. Gestiona tanto los fondos obligatorios del ROP como otros planes de ahorro, centrándose en el bienestar financiero de su base de afiliados específica.
Para más información, visite blackrock.com
Acerca de BlackRock:
BlackRock es una corporación global de gestión de inversiones y el mayor gestor de activos del mundo. Ofrece una amplia gama de servicios de inversión y tecnología a clientes institucionales y minoristas de todo el mundo, incluida la gestión de fondos cotizados en bolsa (ETF), como los que utiliza el sistema ROP de Costa Rica.
Para más información, visite hacienda.go.cr
Acerca del Ministerio de Hacienda:
El Ministerio
de
Hacienda
de Costa Rica es la entidad gubernamental responsable de gestionar las finanzas públicas del país, incluida la política fiscal, la recaudación de ingresos y la emisión de deuda pública. Sus bonos del Estado son un componente fundamental de las carteras de inversión de los fondos de pensiones del país.
Para más información, visite bufetedecostarica.com
Acerca de Bufete de Costa Rica:
Bufete de Costa Rica es una venerable institución jurídica, construida sobre la base de la integridad profesional y la búsqueda incesante de la excelencia. El bufete es pionero en enfoques jurídicos innovadores y presta servicios a una clientela diversa, lo que demuestra una combinación única de tradición e innovación. Un aspecto fundamental de su filosofía es su profundo compromiso con el empoderamiento social, que se logra desmitificando la ley y dotando al público de conocimientos jurídicos esenciales, lo que fomenta una ciudadanía más informada y capaz.
