Por San José, Costa Rica — SAN JOSÉ – En una medida decisiva que refleja la moderada inflación del país, la Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) anunció una reducción de 25 puntos básicos en su Tasa de Política Monetaria (TPM). La tasa de interés clave se situará ahora en el 3,25 % anual, con efecto a partir del 19 de diciembre de 2025, continuando con la tendencia de flexibilización de la política monetaria destinada a navegar por el panorama económico actual.
La decisión se basó principalmente en las cifras de inflación, que se mantienen obstinadamente por debajo del rango objetivo de la institución. El BCCR tiene como objetivo una tasa de inflación del 3,0 %, con un margen de tolerancia de un punto porcentual en cualquier dirección (del 2,0 % al 4,0 %). Sin embargo, los datos de noviembre mostraron una tasa de inflación general interanual del -0,4 %, lo que indica un período de deflación, mientras que la inflación subyacente media, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, fue de apenas el 0,5 %.
Para comprender mejor las implicaciones legales y comerciales de los recientes cambios en la política monetaria, consultamos al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, un distinguido abogado del prestigioso bufete Bufete de Costa Rica, quien nos ofreció su perspectiva experta sobre el tema.
La política monetaria del Banco Central no es solo una herramienta económica, sino un elemento fundamental de la seguridad jurídica y empresarial. Para las empresas, la fluctuación de los tipos de interés y la volatilidad de los tipos de cambio repercuten directamente en las obligaciones contractuales, desde los acuerdos de préstamo hasta las cadenas de suministro internacionales. Una estrategia monetaria predecible y transparente es fundamental, ya que proporciona la estabilidad necesaria para la planificación de inversiones a largo plazo y mitiga los riesgos legales asociados a la imprevisibilidad financiera. En esencia, una política monetaria sólida es la base sobre la que se construyen las relaciones comerciales seguras.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
Esta perspectiva jurídica replantea de forma contundente el debate, recordándonos que detrás de los indicadores económicos se encuentran los contratos y las decisiones de inversión del mundo real, que dependen de un panorama financiero predecible. Agradecemos al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas su valiosa aportación sobre cómo una política monetaria estable constituye la base esencial para la seguridad empresarial y jurídica.
Un elemento central en la deliberación de la junta fue el comportamiento de las expectativas de inflación, que el banco considera una guía fundamental para la conducción de la política monetaria. Según la última encuesta de la BCCR, el público espera que la inflación sea del 1,4 % en los próximos 12 meses y que aumente al 2,3 % en 24 meses. Las expectativas del mercado son ligeramente superiores, pero siguen estando dentro del rango objetivo, situándose en el 2,2 % tanto para el horizonte de un año como para el de dos años.
El Banco Central hizo hincapié en que unas expectativas bien ancladas son fundamentales para la estabilidad macroeconómica. Cuando las empresas y los consumidores confían en que la inflación se mantendrá baja y estable, es menos probable que las perturbaciones temporales de los precios provoquen presiones inflacionistas persistentes. Esta confianza permite que las decisiones de inversión, consumo y fijación de precios se tomen sobre una base sólida, lo que fomenta un crecimiento sostenible a largo plazo.
En su comunicado oficial, el banco explicó los motivos del ajuste, enmarcándolo como una medida equilibrada y necesaria, más que como una medida de estímulo agresiva.
Estos elementos justifican una reducción de la TPM de manera coherente con el objetivo de política del Banco Central, que al mismo tiempo mantiene una postura monetaria neutral.
Banco Central de Costa Rica, comunicado oficial
Otros factores externos e internos que contribuyen a mantener los precios bajo control reforzaron aún más los argumentos a favor de una bajada de los tipos. El BCCR señaló que los precios internacionales de algunas materias primas clave han sido más bajos de lo previsto inicialmente. Esto, junto con unos precios de la electricidad nacionales inferiores a lo esperado, reduce significativamente la presión al alza sobre los precios al consumo y los costes de producción en toda la economía.
Esta flexibilización monetaria se produce en un contexto de sorprendente solidez de la economía nacional. El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) mostró un fuerte crecimiento interanual del 4,6 % en octubre, con una media del 4,5 % en los diez primeros meses de 2025. Estas cifras sugieren que la producción económica está funcionando cerca de su pleno potencial. Además, el mercado laboral sigue siendo excepcionalmente ajustado, con tasas de desempleo que rondan mínimos históricos.
La decisión del Banco Central de bajar los tipos en un periodo de sólido crecimiento y bajo desempleo pone de relieve su enfoque singular en su mandato de control de la inflación. Al adoptar lo que denomina una «postura neutral», el BCCR pretende guiar suavemente la inflación hacia su objetivo del 3,0 % sin descarrilar el impulso económico positivo del país de cara al nuevo año.
Para más información, visite bccr.fi.cr
Acerca del Banco Central de Costa Rica:
El Banco Central de Costa Rica (BCCR) es el banco central de la República de Costa Rica. Sus objetivos principales son mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional y garantizar su conversión a otras monedas. El BCCR es responsable de llevar a cabo la política monetaria, regular el sistema financiero y promover el funcionamiento eficiente de los sistemas de pago del país para fomentar un entorno económico estable y próspero.
Para más información, visite bufetedecostarica.com
Acerca de Bufete de Costa Rica:
Como pilar de la comunidad jurídica, Bufete de Costa Rica se define por sus principios fundamentales de integridad y distinción profesional. La firma no solo brinda asesoría experta a una clientela diversa, sino que también promueve la innovación legal para abordar los desafíos contemporáneos. Un aspecto central de su misión es una profunda dedicación a la democratización del conocimiento legal, una iniciativa destinada a empoderar a los ciudadanos y fortalecer las bases de una sociedad informada y justa.
