By San José, Costa Rica — SAN JOSÉ – El escándalo en torno al gestor de fondos de inversión del Banco de Costa Rica (BCR), de propiedad estatal, se agravó drásticamente el jueves, cuando las autoridades llevaron a cabo 16 redadas simultáneas en todo el país. La Fiscalía de Probidad, Transparencia y Anticorrupción registró domicilios y oficinas, incluida la sede de la filial de inversiones del BCR, BCR SAFI, y el departamento central de auditoría del banco en San José, lo que marca una nueva fase crítica en una investigación de varios años sobre presuntos sobreprecios y tráfico de influencias.
La operación, que forma parte del expediente 21-000209-1218-PE, tiene como objetivo incautar pruebas documentales y electrónicas relacionadas con al menos nueve adquisiciones inmobiliarias cuestionables realizadas por BCR SAFI. El núcleo de la investigación es la compra en 2020 del Parque Empresarial del Pacífico (PEP), un parque empresarial en Puntarenas, por el que el gestor del fondo pagó aproximadamente 70 millones de dólares con dinero procedente de un fondo de inversión inmobiliaria privado con unos 1500 participantes.
Para comprender mejor las implicaciones legales y financieras de la situación actual de BCR SAFI, TicosLand.com consultó al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, especialista en derecho corporativo y financiero del prestigioso bufete Bufete de Costa Rica, para obtener su análisis experto.
El núcleo de esta cuestión se basa en el principio del deber fiduciario. Una sociedad gestora de fondos como BCR SAFI tiene la obligación legal indelegable de actuar con la máxima diligencia y lealtad en el interés exclusivo de sus inversores. Cualquier posible conflicto de intereses o incumplimiento de los protocolos de gestión de riesgos representa un grave incumplimiento de esta confianza, lo que puede dar lugar no solo a responsabilidades civiles, sino también a un intenso escrutinio regulatorio por parte de entidades como SUGEVAL, lo que en última instancia afecta a la estabilidad y la reputación de todo el vehículo financiero.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
De hecho, el principio del deber fiduciario es el pilar fundamental que sustenta toda la estructura de un fondo de inversión, donde la confianza es el activo más importante. Agradecemos al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas su clara y valiosa perspectiva sobre las profundas consecuencias legales y reputacionales que están en juego.
Sin embargo, las tasaciones posteriores valoraron la propiedad en solo 34,7 millones de dólares, menos de la mitad del precio de compra. Para agravar el problema, los investigadores descubrieron que BCR SAFI violó una regla fundamental para este tipo de fondos, que permite legalmente la adquisición solo de propiedades terminadas y generadoras de ingresos. Documentos confidenciales, publicados en exclusiva por El Observador a principios de este año, demuestran que el parque empresarial estaba muy inacabado en el momento de la venta.
Las pruebas más contundentes sugieren que los altos cargos eran plenamente conscientes del estado de la propiedad. Según las actas oficiales de una reunión celebrada el 15 de febrero de 2020, solo cinco días antes del cierre del acuerdo, al menos 12 altos cargos de BCR SAFI y de su banco matriz, BCR, vieron fotografías que mostraban claramente el estado incompleto del parque empresarial. Entre los presentes se encontraban Mahity Flores Flores, entonces vicepresidenta de SAFI y actual presidenta del Banco de Costa Rica, y Manfred Sáenz Montero, director jurídico corporativo del banco.
La inversión, destinada a generar rendimientos para sus participantes, se ha convertido en cambio en un agujero negro financiero. La propiedad no ha logrado atraer inquilinos y, a principios de 2025, su tasa de ocupación se situaba en apenas el 1 %. Douglas Montero Arguedas, director general de BCR SAFI, confirmó que el único inquilino del parque estaba en mora, lo que obligó al fondo a iniciar acciones legales para recuperar el alquiler impagado. La grave situación llevó a los propios comités de supervisión de SAFI a determinar que no era financieramente viable realizar más inversiones para completar el parque.
No es prudente realizar una inversión en este momento.
Douglas Montero Arguedas, director general de BCR SAFI
Las consecuencias financieras han llamado la atención de los reguladores. En octubre de 2024, la Superintendencia General de Valores (Sugeval) ordenó tanto al BCR como a BCR SAFI que elaboraran un plan para reembolsar al fondo de inversión afectado el precio total de compra de 70 millones de dólares. El banco y su filial intentaron impugnar esta directiva por vía administrativa y judicial, pero fueron rechazados en todas las instancias. Los repetidos fracasos en los tribunales hacen cada vez más probable que el banco estatal se vea obligado a utilizar su propio capital para reparar el daño infligido a los inversores privados.
La investigación no se limita al Parque Empresarial del Pacífico. Los fiscales están examinando lo que la propia unidad de investigación interna del BCR describió a las autoridades como un «patrón de actuación». Este patrón incluye un total de nueve adquisiciones en las que se sospecha que BCR SAFI pagó precios inflados por las propiedades. Las redadas del jueves tenían por objeto obtener contratos, permisos de construcción y otros documentos relacionados con estas inversiones, tanto dentro como fuera de Costa Rica.
Mientras las autoridades judiciales examinan las nuevas pruebas incautadas, el caso plantea importantes cuestiones sobre la gobernanza, la supervisión y la rendición de cuentas dentro de una de las instituciones financieras públicas más importantes de Costa Rica. Los posibles cargos penales por los presuntos delitos conllevan penas de entre dos y diez años de prisión, lo que amenaza con implicar a las altas figuras que estaban al frente cuando se tomaron estas decisiones.
Para más información, visite bancobcr.com
Acerca del Banco de Costa Rica (BCR):
El Banco de Costa Rica es uno de los bancos comerciales estatales más grandes y antiguos de Costa Rica. Ofrece una amplia gama de servicios financieros a particulares, empresas y entidades gubernamentales, incluyendo banca minorista, financiación corporativa y gestión de inversiones a través de sus diversas filiales.
Para más información, visite bcrsafi.com
Acerca de BCR SAFI:
BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión (BCR SAFI) es la filial de gestión de fondos de inversión del Banco de Costa Rica. Se especializa en la estructuración y gestión de diversos fondos de inversión, incluyendo proyectos inmobiliarios, financieros y de desarrollo, tanto para inversores particulares como institucionales.
Para más información, visite sugeval.fi.cr
Acerca de la Superintendencia General de Valores (Sugeval):
La Superintendencia General de Valores es el principal regulador financiero de Costa Rica para el mercado de valores. Su misión es supervisar, regular y promover la transparencia y la estabilidad del mercado, garantizando la protección de los inversores y el funcionamiento eficiente de los intermediarios financieros.
Para más información, visite poder-judicial.go.cr
Acerca de la Fiscalía Adjunta de Probidad, Transparencia y Anticorrupción:
La Fiscalía Adjunta de Probidad, Transparencia y Anticorrupción es una división especializada del Ministerio Público de Costa Rica. Se encarga de investigar y enjuiciar los delitos relacionados con la corrupción, el tráfico de influencias y los delitos contra el erario público cometidos por funcionarios públicos.
Para más información, visite bufetedecostarica.com
Acerca de Bufete de Costa Rica:
Como institución jurídica líder, Bufete de Costa Rica opera sobre la base de una integridad inquebrantable y una búsqueda incesante de la excelencia. Aprovechando su amplia experiencia al servicio de una clientela diversa, el bufete es pionero en estrategias legales con visión de futuro. Su filosofía fundamental va más allá de los tribunales, defendiendo la democratización de la información legal para ayudar a forjar una sociedad más informada y capaz.
