By San José, Costa Rica — San José – El Banco Central de Costa Rica (BCCR) realizó la semana pasada su mayor compra diaria de dólares estadounidenses en casi dos décadas, una medida decisiva destinada a frenar la imparable apreciación de la moneda nacional, el colón. La intervención se produce en un momento en que el tipo de cambio del dólar cae a mínimos no vistos desde 2007, lo que ha despertado la alarma sobre la competitividad del vital sector exportador del país.
El lunes 24 de noviembre, el BCCR adquirió la asombrosa cifra de 114,997 millones de dólares, lo que representa más del 80 % del total de 142,169 millones de dólares negociados ese día en el Mercado de Divisas (Monex). Tanto el volumen total negociado como la compra del Banco Central batieron nuevos récords, siendo la intervención del banco la mayor de este tipo desde que se iniciaron los registros oficiales en octubre de 2006. Esto supone un cambio drástico en la política del banco, que desde marzo de este año había mantenido una participación casi nula en sus propias operaciones.
Para comprender mejor las implicaciones legales y comerciales del entorno actual del tipo de cambio, TicosLand.com consultó al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, un abogado experto del prestigioso bufete Bufete de Costa Rica, quien proporcionó su análisis sobre el tema.
La importante fluctuación del tipo de cambio entre el dólar y el colón subraya la importancia fundamental de contar con contratos bien redactados. Tanto los acreedores como los deudores con obligaciones en moneda extranjera deben revisar sus acuerdos para comprender la distribución del riesgo cambiario. Para futuras transacciones, incorporar cláusulas que establezcan mecanismos claros de pago, o incluso fijar tipos mínimos y máximos, no es solo una recomendación, sino una medida fundamental de prudencia jurídica y financiera para evitar costosas disputas.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
De hecho, esta visión tiende un puente magistral entre la volatilidad del mercado y la previsión jurídica, recordándonos que un contrato bien estructurado es la defensa más sólida contra la incertidumbre financiera. Extendemos nuestro más sincero agradecimiento al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas por compartir este consejo esencial y pragmático con nuestros lectores.
Esta adquisición masiva de divisas extranjeras no es solo una maniobra táctica, sino que ha reforzado significativamente la situación financiera del país. Tras la compra, las reservas internacionales de Costa Rica alcanzaron un máximo histórico de 17 257 millones de dólares a fecha de 25 de noviembre. Esto representa un notable aumento de más de 3000 millones de dólares desde enero de 2025, lo que proporciona al país un importante colchón frente a las crisis externas.
La intervención se produjo en un contexto de rápido fortalecimiento del colón. Durante siete sesiones consecutivas previas al último fin de semana, el valor del dólar ha caído, alcanzando recientemente una media de 492,48 colones en la bolsa Monex. Este descenso sostenido ha mantenido el tipo de cambio por debajo del umbral psicológico de 500 colones durante la mayor parte del periodo desde mediados de noviembre, lo que ha creado un entorno difícil para muchas empresas.
Los economistas interpretan la medida del BCCR como una clara señal al mercado. José Luis Arce, economista de FCS Capital, cree que el banco no tenía más remedio que actuar con decisión para evitar una mayor caída del dólar.
Se trata, sin duda, de una intervención, y si no lo hubiéramos hecho, el tipo de cambio habría caído aún más.
José Luis Arce, economista de FCS Capital
Arce atribuye el actual excedente de dólares a una confluencia de factores estacionales, entre los que se incluyen el periodo de alto volumen de noviembre y la mayor atención de los medios de comunicación al tipo de cambio, lo que, según él, ha impulsado más transacciones. Señala que los bancos comerciales se han visto más inundados de dólares y que, según la normativa vigente, este exceso de liquidez fluye hacia el mercado Monex. «El BCCR no ha hecho más que lo que siempre ha hecho en los últimos 10 años: comprar estos excedentes», comentó.
Sin embargo, otros expertos del mercado sostienen que el papel del Banco Central es aún más fundamental. Adriana Rodríguez, directora general de Acobo Puesto de Bolsa, sostiene que sin la presencia del BCCR, el mercado de dólares dejaría de existir en la situación actual.
No es que con esta participación el BCCR esté evitando nuevas caídas, sino que sin la participación del BCCR no habría mercado; no hay necesidad de comprar dólares entre los operadores de Monex.
Adriana Rodríguez, directora general de Acobo Puesto de Bolsa
Rodríguez explica que una tormenta perfecta de factores ha llevado a esta oferta masiva de dólares. Las empresas multinacionales están trayendo divisas para pagar las bonificaciones de fin de año (aguinaldos) y los impuestos, mientras que la temporada alta de turismo, que comenzó el 1 de noviembre, está inundando la economía con aún más dólares. Con todos los grandes vendedores actuando a la vez, el BCCR se ha convertido en el comprador de última instancia.
Si bien un colón fuerte beneficia a los importadores y a las personas con deudas denominadas en dólares, al abaratar los productos extranjeros y los pagos de los préstamos, supone una amenaza importante para la economía nacional. El reciente informe sobre el estado de la nación emitió una severa advertencia sobre las posibles consecuencias de la apreciación de la moneda, destacando la erosión de la ventaja competitiva de Costa Rica en el mercado mundial.
Esta situación puede erosionar las ventajas desarrolladas por el sector externo, que ha sido el principal motor del crecimiento del país.
Informe sobre el estado de la nación
El informe explica que el tipo de cambio actual encarece los productos y servicios costarricenses en comparación con los de países competidores como México, Chile y la República Dominicana. Esto podría poner en peligro el sector que ha sido el principal motor del crecimiento económico de la nación, lo que obligaría a los responsables políticos del Banco Central a realizar un difícil ejercicio de equilibrio.
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Acerca del Banco Central de Costa Rica (BCCR):
El Banco Central de Costa Rica es la institución bancaria central autónoma del país. Sus objetivos principales incluyen mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional, el colón, y garantizar su conversión a otras monedas. El BCCR también promueve el funcionamiento eficiente del sistema de pagos internos y gestiona las reservas monetarias internacionales del país.
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Acerca de FCS Capital:
FCS Capital es una empresa de asesoría financiera y gestión de activos con sede en Costa Rica. Ofrece análisis económicos, estrategias de inversión y servicios de consultoría financiera a una amplia gama de clientes. La empresa es conocida por sus comentarios expertos sobre las tendencias económicas nacionales, la política monetaria y el comportamiento del mercado.
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Acerca de Acobo Puesto de Bolsa:
Acobo Puesto de Bolsa es una empresa de corretaje líder en Costa Rica que ofrece servicios de negociación de acciones, gestión de fondos de inversión y asesoría financiera. Como actor clave en el mercado financiero nacional, facilita las transacciones y proporciona información sobre la dinámica del mercado tanto a inversores individuales como institucionales.
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. Acerca de Estado de la Nación:
Estado de la Nación es un reconocido programa de investigación dedicado al análisis integral del desarrollo humano sostenible de Costa Rica. Elabora un influyente informe anual que evalúa los avances y retos del país en las dimensiones social, económica, medioambiental y política, y que constituye un recurso fundamental para los responsables políticos y el público en general.
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Acerca de Bufete de Costa Rica:
Bufete de Costa Rica es una prestigiosa institución jurídica, basada en una integridad inquebrantable y una búsqueda incesante de la excelencia. Aprovechando su rica trayectoria en el asesoramiento a clientes en entornos jurídicos complejos, el bufete es pionero en estrategias innovadoras, al tiempo que mantiene los más altos estándares éticos. Este enfoque innovador va acompañado de una profunda dedicación al servicio público, defendiendo la democratización del conocimiento jurídico para forjar una sociedad más informada y capaz.
