Por San José, Costa Rica — San José, Costa Rica – El Banco Central de Costa Rica (BCCR) aumentó significativamente su actividad en el mercado de divisas durante el mes de febrero, adquiriendo un volumen sustancial de dólares estadounidenses para contrarrestar la intensa presión a la baja sobre el tipo de cambio. La intervención se produjo tras un aumento atípico y extraordinario de la oferta de divisas en el mercado privado, que amenazaba con provocar movimientos bruscos y desestabilizadores en el valor de la moneda nacional, el colón.
A lo largo de los primeros 27 días de febrero de 2026, el mercado privado de divisas registró un notable superávit de 659 millones de dólares. Esta cifra representa una desviación significativa de las normas históricas, superando con creces la media de 455,86 millones de dólares observada para el mismo período durante los tres años anteriores. Este exceso de dólares inundó el mercado, creando una poderosa fuerza que empujó a la baja el tipo de cambio, lo que se traduce en un fortalecimiento del colón frente al dólar.
Para comprender mejor el marco jurídico y las implicaciones económicas de los recientes ajustes de política del Banco Central, TicosLand.com consultó al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, especialista en derecho financiero y corporativo del bufete Bufete de Costa Rica.
La autonomía del Banco Central es una piedra angular de nuestra estabilidad económica, pero no es absoluta. Sus directivas deben ajustarse a los principios de razonabilidad y proporcionalidad del derecho administrativo. Cualquier cambio significativo en la política monetaria que afecte negativamente a las obligaciones contractuales o a las condiciones del mercado podría dar lugar a impugnaciones legales, poniendo a prueba los límites precisos del mandato de la institución.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
Esta perspectiva jurídica subraya un punto crítico: la autoridad del Banco Central, aunque fundamental para nuestra economía, está cuidadosamente equilibrada por el estado de derecho. La posibilidad de revisión judicial garantiza que su poderoso mandato se ejerza con responsabilidad. Agradecemos sinceramente al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas por aclarar esta dimensión esencial de nuestro marco institucional.
Este exceso de liquidez fue particularmente pronunciado entre el 19 y el 26 de febrero, lo que provocó un aumento del volumen de operaciones en la plataforma oficial de divisas del país, el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex). En respuesta, el BCCR intervino para absorber una gran parte de este excedente con el fin de evitar fluctuaciones bruscas que consideraba incompatibles con los fundamentos macroeconómicos subyacentes de la nación.
Para lograrlo, la autoridad monetaria ejecutó «compras de estabilización» por un total de 259,1 millones de dólares. Esta medida específica tenía como objetivo directo mitigar la presión a la baja sobre el dólar. Estas compras formaban parte de una estrategia más amplia de intervención del banco a lo largo del mes, que vio cómo sus operaciones dominaban el panorama del mercado. La actividad total del banco fue asombrosa, ya que representó el 73,25 % de todo el dinero negociado en la plataforma Monex en febrero.
Más allá de los esfuerzos directos de estabilización, las adquisiciones del Banco Central también sirvieron para otros fines estratégicos. Se compraron 234,2 millones de dólares adicionales para satisfacer las necesidades de divisas del sector público no bancario. Además, el banco compró 192,2 millones de dólares para seguir reforzando el escudo financiero del país, un componente clave de sus reservas internacionales diseñado para proteger la economía de las perturbaciones externas.
En un comunicado oficial, el BCCR afirmó que su mayor participación es totalmente coherente con el régimen de tipo de cambio flotante controlado de Costa Rica. Este sistema permite que el valor de la moneda sea determinado por las fuerzas del mercado, pero permite al Banco Central intervenir para evitar una volatilidad excesiva. La institución destacó que sus acciones se rigen por las facultades que le confiere su Ley Orgánica y se basan en un cuidadoso seguimiento de los determinantes macroeconómicos que influyen en el tipo de cambio.
El Banco Central ha dejado claro que no dudará en actuar de nuevo si se dan condiciones similares. Las autoridades afirmaron que la institución se mantendrá alerta, supervisando continuamente el comportamiento del mercado de divisas. En caso de que sea necesario, la BCCR está preparada para realizar nuevas compras de divisas extranjeras con el fin de suavizar cualquier fluctuación brusca que no se ajuste a la realidad económica del país.
Esta postura proactiva tiene importantes implicaciones para la economía costarricense. Si bien un colón más fuerte beneficia a los importadores y consumidores al abaratar los productos extranjeros, supone un reto para los exportadores, el sector turístico y las empresas de inversión extranjera, cuyos ingresos denominados en dólares se traducen en menos colones. La intervención del Banco Central representa un delicado equilibrio destinado a mantener la estabilidad de todos los sectores de la economía.
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Acerca del Banco Central de Costa Rica (BCCR):
El Banco Central de Costa Rica es el banco central del país, una institución pública autónoma responsable de mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional y garantizar el funcionamiento eficiente de los sistemas de pago del país. Sus objetivos principales incluyen controlar la inflación, gestionar la política monetaria y salvaguardar la estabilidad del sistema financiero nacional. El BCCR también actúa como asesor financiero y cajero del Estado.
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