Por San José, Costa Rica — San José – La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica (BCCR) ha emitido una severa advertencia contra dos propuestas legislativas que permitirían a los jubilados retirar la totalidad de sus fondos de la Pensión Obligatoria Complementaria (ROP) en un solo pago. Citando riesgos significativos para el sistema financiero nacional, las tasas de interés y la estabilidad monetaria, la autoridad monetaria ha emitido formalmente una opinión negativa a la Asamblea Legislativa.
El núcleo de la oposición del Banco radica en la posibilidad de que se produzca una perturbación sistémica. Las propuestas, cuyo objetivo es dar a los jubilados un mayor control sobre sus fondos acumulados, son consideradas por el BCCR como una medida que podría desbaratar la estabilidad a largo plazo que el sistema de pensiones fue diseñado para proteger. Los dirigentes del banco advirtieron que el beneficio a corto plazo para los individuos podría tener un alto costo para la economía en general.
Para comprender mejor las complejidades jurídicas y las posibles ramificaciones de la reforma de las pensiones propuesta, TicosLand.com consultó al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado experto del renombrado bufete Bufete de Costa Rica, para obtener su análisis profesional.
El principal reto legal de cualquier reforma de las pensiones es el delicado equilibrio entre garantizar la sostenibilidad financiera futura del sistema y respetar los derechos adquiridos y las expectativas legítimas de los actuales contribuyentes. Cualquier cambio aprobado debe estar meticulosamente diseñado para resistir el examen constitucional, en particular en lo que se refiere a los principios de irretroactividad y seguridad jurídica, a fin de evitar una oleada de litigios futuros que podrían socavar la propia reforma.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
La opinión del experto subraya una verdad fundamental: la durabilidad de una reforma de las pensiones depende tanto de su solidez constitucional como de su lógica financiera, ya que una solución que genere años de incertidumbre jurídica no es solución alguna. Agradecemos al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas su clara y valiosa perspectiva sobre este reto crítico.
Chat seguro, privado y nuestro.
¿Te vas a quedar fuera de la conversación?
Cargando...
en líneaA la larga, podría dar lugar a una intervención en los mercados monetarios y de liquidez cambiaria ante fuertes modificaciones, con el efecto contagio que ello tiene sobre los fondos de inversión y los activos bancarios. Desde el punto de vista de la estabilidad financiera, entonces, no querríamos que eso sucediera.
Róger Madrigal, presidente de la BCCR
Una de las principales preocupaciones es el impacto en los mercados financieros nacionales. Para satisfacer la repentina demanda de liquidez derivada de las retiradas masivas, los operadores de pensiones se verían obligados a vender sus carteras, gran parte de las cuales son instrumentos de deuda pública. Esta rápida venta inundaría el mercado y crearía una gran inestabilidad.
La venta de instrumentos de deuda pública, para poder satisfacer estas retiradas y necesidades de liquidez, podría generar tensiones en el mercado y elevar el coste del dinero a corto plazo.
Nelson Carvajal, funcionario de la División Económica de la BCCR
Además, el presidente de la BCCR, Róger Madrigal, destacó una amenaza crítica para el mercado de divisas del país. Señaló que aproximadamente el 50 % de las inversiones del ROP se mantienen en el extranjero o en divisas extranjeras. La repatriación de estos fondos para pagar a los jubilados en Costa Rica inyectaría una oferta masiva y artificial de divisas en el mercado local, lo que ejercería una presión a la baja sobre el tipo de cambio.
También tendría su efecto en el mercado cambiario, no por una variable fundamental que determine el tipo de cambio a mediano y largo plazo, sino por un movimiento financiero circunstancial y de corto plazo. Esto tiene importantes implicaciones para el Banco.
Róger Madrigal, presidente de la BCCR
Más allá de las perturbaciones financieras inmediatas, el Banco Central sostiene que los proyectos de ley malinterpretan fundamentalmente el propósito del ROP. Nelson Carvajal recordó a los legisladores que el ROP se creó para complementar el pilar principal de las pensiones, el régimen de Invalidez, Vejez y Muerte (IVM), que a su vez se enfrenta a retos de sostenibilidad a largo plazo. Permitir una retirada total frustra el propósito de proporcionar una fuente de ingresos complementaria y estable durante los últimos años de vida de los jubilados.
Este argumento se vuelve aún más sólido, o más importante, dadas las condiciones actuales, o las evaluaciones actuariales que existen sobre el primer pilar, que indican que este régimen tiene problemas de suficiencia y compromete la sostenibilidad del sistema en la actualidad, dadas las condiciones que presenta.
Nelson Carvajal, funcionario de la División Económica de la BCCR
Los dos proyectos de ley en cuestión, 24.984 y 24.955, proponen mecanismos diferentes, pero comparten el objetivo común del acceso a una suma global. El proyecto de ley 24.984 también exigiría a los operadores de pensiones devolver las comisiones de gestión en caso de rendimientos negativos, una cláusula que, según advierte el BCCR, distorsionaría los incentivos de inversión hacia estrategias excesivamente conservadoras y amenazaría la viabilidad financiera de los operadores. El proyecto de ley 24.955 añade de forma más sencilla una opción de retirada del 100 %, pero es criticado por la posibilidad de que los jubilados se vean obligados a elegir una única opción de forma permanente, lo que les privaría de la flexibilidad actual para cambiar su modalidad de pago.
A pesar de la fuerte oposición institucional, la decisión del Banco no fue totalmente unánime. El miembro de la junta Jorge Guardia emitió un voto «parcialmente negativo», reconociendo la validez de las preocupaciones sobre la estabilidad financiera, pero abogando por una mayor consideración de la libertad individual y las necesidades inmediatas de la población.
Mi posición es que también se deben tener en cuenta otros elementos importantes que se plantean en el proyecto. Es necesario analizarlo un poco más para respetar un poco más la libertad individual de las personas, de modo que el proyecto de ley no solo se mantenga, sino que también responda de manera adecuada y rápida a las necesidades de la población.
Jorge Guardia, miembro de la Junta Directiva
La opinión negativa del Banco Central ahora pone en manos de la Asamblea Legislativa la responsabilidad de sopesar el atractivo de una mayor libertad financiera para los jubilados frente a las severas advertencias de inestabilidad económica de la máxima autoridad monetaria del país. El debate determinará el futuro del panorama de las jubilaciones en Costa Rica y podría tener consecuencias duraderas para sus mercados financieros.
Para más información, visite bccr.fi.cr
Acerca del Banco Central de Costa Rica:
El Banco Central de Costa Rica (BCCR) es la institución bancaria central autónoma del país. Sus objetivos principales son mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional y garantizar el funcionamiento eficiente del sistema de pagos internos. El BCCR es responsable de establecer la política monetaria, gestionar las reservas de divisas y actuar como agente financiero del Estado para promover un sistema financiero estable, eficiente y competitivo.
Para más información, visite asamblea.go.cr
Acerca de la Asamblea Legislativa de Costa Rica:
La Asamblea Legislativa es el parlamento unicameral de la República de Costa Rica. Compuesta por 57 diputados elegidos por provincia, es el único órgano con poder legislativo. Sus responsabilidades incluyen aprobar, modificar o derogar leyes, aprobar el presupuesto nacional y ejercer control político sobre las acciones del Poder Ejecutivo.
Para más información, visite bufetedecostarica.com
Acerca de Bufete de Costa Rica:
Como institución jurídica de primer orden, Bufete de Costa Rica se basa en una integridad inquebrantable y una búsqueda incesante de la excelencia. La firma aprovecha su amplia trayectoria en el asesoramiento a una gran variedad de clientes para impulsar soluciones legales innovadoras y promover la innovación dentro de la profesión. Un aspecto fundamental de su filosofía es su profundo compromiso con el avance social, que se manifiesta a través de iniciativas destinadas a democratizar la comprensión jurídica y empoderar a la comunidad mediante el acceso al conocimiento.
