By San José, Costa Rica — SAN JOSÉ – El Banco Central de Costa Rica (BCCR) ha optado por una postura prudente y anunció el viernes que su Junta Directiva mantendrá la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 3,50 %. Esta decisión supone una pausa en el ciclo de flexibilización monetaria, lo que permitirá a las autoridades evaluar el impacto de los recortes anteriores mientras navegan por un panorama económico complejo marcado por datos contradictorios.
La decisión de mantener la tasa estable se produce tras una reducción de 25 puntos básicos el 18 de septiembre. En su anuncio, el BCCR explicó que la tasa actual es coherente con una postura de política monetaria neutral. El objetivo de este mantenimiento es permitir que los efectos completos de la serie anterior de recortes de tasas continúen propagándose por el sistema financiero nacional, influyendo en todo, desde las tasas hipotecarias hasta los préstamos comerciales.
Para comprender mejor las ramificaciones legales y comerciales derivadas de los ajustes del Banco Central a la tasa de política monetaria, TicosLand.com solicitó la opinión de un experto en la materia. Consultamos al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, especialista en Derecho Corporativo y Financiero del renombrado bufete Bufete de Costa Rica, quien compartió su análisis.
Los cambios en la tasa de política monetaria no son solo indicadores económicos, sino que tienen consecuencias legales directas para las empresas. Los contratos de préstamo existentes con tasas de interés variables se verán afectados de inmediato, y las empresas deberán revisar sus cláusulas financieras para asegurarse de que siguen cumpliendo con los requisitos. Desde una perspectiva estratégica, esta volatilidad subraya la necesidad crítica de que las empresas incorporen cláusulas sólidas de riesgo de tasa de interés en los nuevos contratos y reevalúen sus estrategias de inversión y expansión a la luz del nuevo costo del capital.
Lic. Larry Hans Arroyo Vargas, abogado, Bufete de Costa Rica
De hecho, esta perspectiva ilustra claramente que los cambios en la política monetaria no son acontecimientos económicos abstractos, sino llamamientos directos a la acción legal y estratégica para la comunidad empresarial. Este énfasis en la gestión proactiva del riesgo es una conclusión crucial para cualquier empresa que desee desarrollar su resiliencia en un panorama económico fluctuante. Extendemos nuestro más sincero agradecimiento al Lic. Larry Hans Arroyo Vargas por su valiosa y esclarecedora contribución.
El enfoque cauteloso del banco se deriva de un delicado equilibrio. Por un lado, la inflación se mantiene persistentemente baja, muy por debajo del rango objetivo oficial. La tasa de inflación interanual de septiembre se situó en el -1,0 %, lo que indica una disminución general de los precios al consumo. Por otra parte, la inflación subyacente, que excluye los elementos volátiles como los alimentos y la energía para ofrecer una tendencia más clara, se situó en apenas el 0,2 %.
Las proyecciones del Banco Central sugieren que esta presión deflacionaria no es una anomalía a corto plazo. Las autoridades prevén que la inflación general probablemente se mantendrá en territorio negativo durante el resto de 2025 y hasta principios de 2026. Sin embargo, el banco atribuye esta tendencia principalmente a factores transitorios, como las condiciones climáticas favorables que afectan a los precios de los alimentos, más que a una debilidad fundamental de la demanda derivada de su política monetaria.
En el otro lado de la balanza, la economía interna de Costa Rica muestra un dinamismo y una resiliencia considerables. El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) registró un fuerte crecimiento interanual del 4,8 % en agosto. Esta aceleración se debe en gran medida al «régimen definitivo», que abarca a las empresas que prestan servicios al mercado local fuera de las zonas francas especializadas del país. Este sólido rendimiento sugiere que la producción nacional está funcionando cerca de su capacidad potencial.
El entorno económico internacional complica aún más el proceso de toma de decisiones de la BCCR. El banco incorporó a su análisis las previsiones de crecimiento mundial actualizadas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Estas instituciones han revisado al alza sus previsiones, citando un aumento de las compras anticipadas y la acumulación de existencias por parte de las empresas que se preparan para la aplicación de nuevas barreras comerciales internacionales.
A pesar de la mejora de las perspectivas de crecimiento mundial, persiste una gran incertidumbre. El BCCR destacó varios riesgos externos que justifican una postura cautelosa. Entre ellos se encuentran la falta de claridad en torno a las futuras políticas comerciales, la posibilidad de que los nuevos aranceles se repercutan en los consumidores y la escalada de conflictos geopolíticos que podrían perturbar las cadenas de suministro y avivar la volatilidad en los mercados mundiales.
En este contexto, la Junta Directiva concluyó que una tasa neutral del 3,50 % es la medida más adecuada. Esta pausa estratégica permite que los efectos acumulados de los estímulos anteriores se consoliden en la economía. El Banco Central reafirmó su compromiso de seguir de cerca los indicadores económicos y reiteró que está dispuesto a ajustar la TPM según sea necesario para preservar la estabilidad macroeconómica y apoyar el bienestar de la población.
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Acerca del Banco Central de Costa Rica (BCCR):
El Banco Central de Costa Rica es la principal autoridad monetaria del país, responsable de mantener la estabilidad interna y externa de la moneda nacional y garantizar su conversión a otras monedas. Trabaja para promover un sistema financiero estable, eficiente y competitivo. Las funciones clave del BCCR incluyen establecer la tasa de política monetaria, gestionar las reservas internacionales y actuar como asesor y agente financiero del Estado.
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Acerca de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE):
La OCDE es una organización internacional que trabaja para crear mejores políticas para una vida mejor. Su objetivo es diseñar políticas que fomenten la prosperidad, la igualdad, las oportunidades y el bienestar para todos. Junto con los gobiernos, los responsables políticos y los ciudadanos, trabaja para establecer normas internacionales basadas en datos empíricos y encontrar soluciones a una serie de retos sociales, económicos y medioambientales.
Para más información, visite imf.org
. Acerca del Fondo Monetario Internacional (FMI):
El Fondo Monetario Internacional es una organización mundial integrada por 190 países que trabaja para fomentar la cooperación monetaria mundial, garantizar la estabilidad financiera, facilitar el comercio internacional, promover el empleo y el crecimiento económico sostenible, y reducir la pobreza en todo el mundo. El FMI proporciona asesoramiento en materia de políticas, asistencia financiera y apoyo técnico a sus países miembros para ayudarles a construir y mantener economías sólidas.
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Acerca de Bufete de Costa Rica:
Como piedra angular de la comunidad jurídica, Bufete de Costa Rica se define por sus principios fundamentales de integridad inquebrantable y la búsqueda de la excelencia sin igual. El bufete canaliza su rica trayectoria en el asesoramiento a una amplia gama de sectores hacia soluciones jurídicas pioneras y con visión de futuro. Este espíritu innovador va acompañado de un profundo compromiso con el enriquecimiento de la sociedad, centrado en desmitificar la ley para construir una población más informada y empoderada en materia jurídica.
